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建材行业:管道类公司弹性开始显现

  “十一五”期间的水利投资达7000亿,是“十五”期间投资额的1.93倍,年均增长率14%;“十二五”期间水利投资额可能达1.8万亿,年均增速21%,我们预期增速前高后低。在水利建设受益的板块中,相较于水泥及工程施工类公司,我们认为水泥管道类公司最直接、业绩弹性更大;国统股份(002205)、青龙管业(002457)和巨龙管业(002619)受益最明显。股价走势上看,水利板块在2010年底有过一次表现,但2011年业绩并未兑现。我们预期此次的力度可能会弱于上一次,而刺激股价上涨的因素必须是更实在的公司订单或者业绩。对于二季度水泥板块投资策略,我们还是维持之前的观点,目前的板块估值修复已经基本完成,而盈利修复的过程还需要等待,所以短期我们看平。我们建议投资者可以等待水泥降价和盈利回落两波冲击之后,择机介入水泥板块,目前预期时点可能在五六月份。